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第 317 期2025-02-19

 

焦点和顺置换隐债额度完成近四成！年内再融资债券已刊行8789亿元

本年各所在政府债务置换责任加快，为止2月18日，再融资债券刊行量达8789.35亿元，其中专项置换债占绝大部分，累计已刊行8489.31亿元，占全体2万亿置换债额度的近四成。

在“债务置换”的大趋势下，2025年将有2.8万亿的专项债资金用于债务化解。江苏、湖北、浙江等19个省份和野心单列市在置换债刊行身手程度较快。各地官宣隐性债务清零的公告“滚滚束缚”。

债券型基金蛇年开启震憾，“股债跷跷板”效应昭彰

近日，债券市集全面疲软，债券型基金净值也随之急剧下滑，不少基金周内跌幅以至高达1%，短短数日便抹去了此前近一个月的累计涨幅。

2月19日，债券市集呈现回暖迹象，10年期国债期货和30年期国债期货鉴别高潮0.08%和0.22%，可是，与2月6日的高点比拟，仍累计下落不少。

2025年，A股推崇精采，尤其是在春节后涨势昭彰。年头于今，万得偏股夹杂型基金指数、万得普通股票型基金指数涨幅鉴别达到3.87%、3.25%，而在“股债跷跷板”的效应下，万得短期纯债型基金指数涨幅仅为0.02%，万得中恒久纯债型指数则走低，跌幅达到0.11%。

债券型基金蛇年开启震憾，“股债跷跷板”效应昭彰宏不雅动态央行开展5389亿元逆回购操作

为保合手银行体系流动性充裕，2025年2月19日，中国东谈主民银行以固定利率、数目招标容貌开展了5389亿元7天期逆回购操作，中标利率1.50％，与此前合手平。因本日有5580亿元7天期逆回购到期，已毕净回笼191亿元。

财政部在香港刊行125亿元东谈主民币国债

2月19日，财政部在香港非凡行政区，面向机构投资者招标刊行2025年首期125亿元东谈主民币国债，受到投资者平淡宽宥，认购倍数2.86倍。其中，2年期35亿元，刊行利率1.75%；3年期30亿元，刊行利率1.80%；5年期30亿元，刊行利率1.88%；10年期20亿元，刊行利率2.08%；30年期10亿元，刊行利率2.37%。

区域热门总投资77.9亿元！郑州拟新增7个城市更新名目

2月19日，郑州市城市更新责任专班近期组织巨匠，对肯求纳入城市更新名目库的名目进行了评审，并对将拟入库名目赐与公示，公示期为2月19日至2月25日。

经评审，郑东新区金水路正弘坊等7个城市更新名目允洽入库要求，总投资77.867亿元。其中，郑东新区1个、金水区1个、惠济区1个、上街区1个、新密市1个、新郑市1个、中牟县1个。

总投资77.9亿元！郑州拟新增7个城市更新名目大连市拟刊行50亿元再融资专项债，用于置换存量隐性债务

大连市财政局清晰，2025年第一批大连市政府债券刊行总和60亿元，其中，新增一般债券10亿元，再融资专项债券50亿元。一般债券募资用于产业园区基础设施建筑名目、城市轨谈交通建筑名目、民用航空机场建筑名目过头他社会工作等，再融资专项债用于置换存量隐性债务，2月25日招标。

紧要信号！北京打响土储专项债重启第一枪

2月18日，北京刊行了一批所在政府债券，包括101亿元一般债券和462.9亿元专项债券，均为新增债券。

其中，462.9亿元新增专项债券，召募资金主要用于棚户区校正、城中村校正、地盘储备、园区基础设施、环境整治、新式基础设施等畛域。这意味着，2月18日，北京打响重启土储专项债刊行的第一枪。

紧要信号！北京打响重启第一枪，首批土储专项债刊行畛域超100亿元刊行动态平顶山发投集团5.25亿元公司债完成刊行，利率2.42％

2月19日，平顶山发展投资控股集团有限公司2025年度第一期中期单子(品种一)完成刊行。

本期债券简称“25平顶发展MTN001”，刊行总和5.25亿元，利率2.42％，期限3年；牵头主承销商为祥瑞证券、国泰君安、中信建投证券。2024年11月13日，经大公海外详细评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，猜测理解。本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟一谈用于偿还公司债务融资用具。

漯河投资控股集团拟刊行3.6亿元中期单子，申购区间为2％～3％

2月19日，漯河投资控股集团有限公司清晰2025年度第一期中期单子申购知道。

本期中票拟刊行金额3.6亿元，期限2年，申购时候为2月20日9:00~18:00，申购区间为2%~3%。召募资金拟一谈用于偿还到期的债务融资用具。

洛阳城发集团拟刊行5亿元中期单子，申购区间为2.2％～3.5％

2月19日，洛阳城市发展投资集团有限公司清晰2025年度第三期中期单子申购知道。本期中票拟刊行畛域5亿元，期限5年，召募资金拟用于偿还刊行东谈主到期债务融资用具。申购技巧为2月20日9:00至2月21日18:00，申购区间为2.2%~3.5%。

郑州城建集团拟刊行5亿元公司债，获上交所受理

2月19日音问，郑州城建集团投资有限公司2025年面向专科投资者非公劝诱行公司债券名目，已获上交所受理。本期债券拟刊行金额5亿元，品种为私募债，承销商/惩处东谈主为中金公司、东方证券。

债市主体豫资城乡一体化集团刊行40亿元公司债，中标承销商公示

2月19日，河南省豫资城乡一体化建筑发展集团有限公司清晰2025年公司债承销商名目中标候选东谈主公示。

凭证公示，中标候选东谈主第1名为中信建投证券，第2名为国泰君安，第3名为中信证券，第4名为中金公司，第5名为祥瑞证券，投标报价均为本色刊行畛域的1.5‰。

据悉，豫资城乡一体化集团拟申报刊行不跨越40亿元，本名目以公开招标的容貌选聘不跨越5家证券公司

远洋集团境外债重组野心获批准

远洋集团境外债务重组决策获英国和中国香港两地法院批准。记者获悉，2月19日，远洋集团境外重组决策寻求批准香港契约安排的呈请聆讯召开，法院赐与批准。

因为旗下好意思元债受英王法统辖，远洋集团将通过并行的英国重组野心和中国香港契约安排实验境外债务重组。英国重组野心已于2月6日奏效。

债市舆情成齐高新投资集团：2024年新增借款263亿元，占2023年末净财富45%

成齐高新投资集团有限公司公告浮现，为止2024年末，公司借款余额达到1255亿元，全年累计新增借款263.01亿元，占2023年末净财富的45.29%。新增借款主要用于维持公司辩论发展，猜测对公司偿债才调影响较小。

中国恒大：香港高档法院向天基控股发出清盘令

2月19日，中国恒大公告，于2025年2月17日，香港高档法院向子公司天基控股发出清盘令，继而歇业惩处署署长获委任为天基控股的临时清盘东谈主。公司股份不息停牌。

市集不雅点中信证券：债牛仍未拆伙，全年来看债市仍有作念多空间

2月19日，中信证券明明、彭阳、丘远航等东谈主在研报中觉得，本年以来，资金面的收紧、基本面数据超预期、股市豪情升温等均对债市酿成一定制约。面前国债收益率弧线处于熊平景色，向后看：短期视角下利率弧线仍有反弹风险，且长端、超长端补跌的风险愈加退却冷落，10年国债收益率上限或是1.8%；中恒久视角下，债牛仍未拆伙，全年来看债市仍有作念多空间。

中诚信分析：城投转型产投，怎样已毕债券首发融资

已毕债券首发融资的产投公司，在区域内均有澄莹的职能定位，通过合手有和运营当地政府或城投公司主要的产业类资源，在保留就业区域的功能性的同期，以市集化妙技开展业务，并以此已毕盈利和现款流的自均衡。基于此，咱们觉得独一通过定位的明确、功能的保留、资源的赋予、市集化理念的践行，并具备自己造血才调的城投转型公司，才能真确的凯旋转型为产投公司。

产投公司允洽其职能定位的中枢业务，主要就业于区域社会经济发展和国有财富辩论需要，展业范围具有自然的区域属性，但亦可在区域内酿成相对隆起的业务中枢竞争力。产投公司是否能已毕盈利和现款流的自均衡，其要津在于通过市集化的运营妙技，找准并建设自己业务的中枢竞争力。同期，相较于城投公司，产投公司不需过度强调财富畛域，需更敬重财富质地以及成本结构的矜重性，贫苦于于提高自己盈利才调及现款流推崇。怎样合手续升迁盈利和现款流推崇、提高财富运营着力，将是斟酌产投企业辩论推崇的紧要依据。

在城投转型产投公司的经过中，城建类财富和收入，以及因城建类业务赢得的政府扶植，也曾不错是产投公司财富、收入和利润的组成部分，但需议论发审标的的限度和转化。

区域环境也曾是影响产投公司发展的紧要身分，但其影响不同于城投公司可能赢得所在政府的信用兜底，更多是区域发展基本面、再融资环境等对区域展业企业的发展影响。“强区域”的产投公司更受敬爱，关于弱禀赋区域的所在政府和城投公司，更需要集中全域优质、灵验产业类资源，整归并注入产投公司，匡助产投公司在整合初期具备相对优质的辩论基础。

首发债券的产投公司，不错汇集自己业务特征，以及成本市集的投资偏好、战术导向，在债券品种、增信保险次序方面探索合适旅途，助力自己怒放成本市集融资渠谈。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟开yun体育网